Tőkepiaci buborékok a történelemben

Tolsztoj híres regénye az Anna Karenina így kezdődik:

A boldog családok mind hasonlóak egymáshoz, minden boldogtalan család a maga módján az.

Nincs ez máshogy a tőkepiaci buborékok/lufik esetén sem. A recept nagyon hasonló, vagy a maga módján nagyon hasonló. Az egyik legfontosabb kelléke egy ilyen lufinak egy alaptermékhez kapcsolódó elv vagy gondolat, ha úgy tetszik dogma, amelyet tömegek képesek elhinni. A 2000-es évek kétségtelenül legnagyobb lufiját az amerikai ingatlanpiacon fújták. A dogma pedig végtelenül egyszerű volt: „az ingatlanárak folyton emelkednek”. Könnyű, egyszerű, érthető állítás, amit tömegek képesek befogadni. A dogmára ráépül egy ipar, majd idővel tömegeket ér el. Emlékeztetőül ajánlom A nagy dobás (The Big Short) című film ikonikus jelenetét, amelynek a végén a sztriptíztáncosnő elárulja, hogy van öt háza és egy lakása, természetesen mind hitelre!

A történet vége az, hogy a dogma nem bizonyul igaznak, és mihelyt a fenti esetben a lakásárak esésnek indulnak, összeomlik a kártyavár. 2008-2009-ben ezzel térdre kényszerítve a fejlett világ bankrendszerét, vele együtt a teljes világgazdaságot, nagyon sok embernek nagyon sok kárt, szenvedést okozva.

Japán ingatlanárak az egekben

Valójában az eszközárbuborékok meglehetősen gyakoriak. Nem kell sokat lapozni a történelemkönyvben ahhoz, hogy találjuk egy párat. Japánban 1989-ben az ingatlanárak annyira magasra emelkedtek, hogy a Tokióban található királyi palota alatti terület többet ért, mint Kalifornia összes ingatlana egyben. A tokiói ingatlanárak 350-szer voltak magasabbak, mint a manhattaniek. Ez a lufi olyan nagyra sikerült, hogy gyakorlatilag tönkretette a teljes japán bankrendszert nagyjából 20 évre. Nem mellesleg közvetett módon szerepet játszott az 1997-es ázsiai válságban, és közel 20 év stagnálást okozott Japánban.

Kisebb mértékű ingatlanpiaci és nagyobb mértékű hitelezési buborékot fújt a frankhitelezés hazánkban is. A dogma a svájci frank árfolyamának stabilitása, gyengülése volt. Tényszerűen a forint svájci frank keresztárfolyama meglehetősen stabil volt 2004 és 2008 között, amikor a hitelezésnek ez a formája felfutott hazánkban.

Aki a fenti chartra nézett, azt gondolta, nincs miért aggódnia. Ugyanakkor, ha megfigyeljük a folytatást, stabilitás helyett azt látjuk, hogy a frank több, mint 100 százalékot erősödött azóta.

Itt is megvolt a hit, tömegekhez jutott el a dogma és szörnyű katasztrófa lett a vége.

Tulipán, ami valaha túl sokat ért

A történelem egyik legnagyobb eszközárbuborékát egyébként a hollandok jegyzik az 1600-as évek közepéről. Ez volt a híres tulipánláz, amikor is elkezdtek tulipánhagymára spekulálni az emberek. Az őrület csúcsán egyetlen tulipánhagymáért több, mint négy tonna búzát is hajlandóak voltak adni a spekulánsok. A történet végét nem kell mesélnem, mindenki tudja, mennyiért lehet ma tulipánt venni a virágboltban. A dogma, hogy a tulipán egyre és egyre értékesebb lesz, és ez elég is volt a katasztrófához. Több tízezer holland nem tévedhet, ugye?

Ha a fentieken túl még bárki kíváncsi eszközárbuborékokra, akkor feltétlen olvasson utána a South Sea Company által generált lufinak, amelyben maga Isaac Newton is otthagyta a vagyona közel harmadát. Ezzel szinte egy időben a franciák is legyártották a saját mániájukat, a Mississippi Company-val, amely kis híján, vagy egyesek szerint teljesen romba döntötte Franciaország pénzügyeit, és így sokak szerint egyik kiváltója volt az 1789-es eseményeknek.

Dotcom lufi

Nem lehet kihagyni a sorból a 2000-es évek elején kipukkadt dotcom lufit sem. A dogma végtelenül egyszerű volt: van egy új találmány (internet), ami gyökeresen megváltoztatja, felforgatja az életünket, így minden cég, ami az interneten működik csilliárdokat ér/fog érni. Nos, az internet tényleg gyökeresen megváltoztatta életünket, csak nem akkor, nem olyan gyorsan és többnyire nem is azok a cégek, amelyek akkor a lufi középpontjában álltak. Így a dogma csak félig volt igaz, a másik fele viszont sokba került a későn beszállóknak.

Természetesen, ha manapság lát valaki egy olyan terméket, amelynek az ára csak felfelé mehet, innovatív, új ötlet, ráadásul tömegek hisznek benne, ne aggódjon, ezúttal biztos máshogy lesz.